Iew Widget BEGIN -->
В последнее время на нефтяном рынке началось очередное медвежье ралли. Стоимости марки Brent всего за неделю рухнула еще на 10% и вплотную подобралась к еще одному психологическому уровню в 45 долларов за баррель. На сей раз поводом стали сообщения о том, что Ирак отправил в США танкеры с «черным золотом» на 22 млн. баррелей – это чуть больше суточной нормы потребления в Америке. Одновременно с этим, Саудовская Аравия расширяет свое присутствие на европейском рынке – недавно королевство осуществило первую поставку нефти в Польшу, которая кстати является традиционным импортером российских углеводородов. Кроме того, накануне саудиты также распространили свои скидки на также и на Европу. И тем не менее остается непонятным – зачем странам ОПЕК так долго удерживать цену на столь рекордно низком уровне?
Создается ощущение, что Саудовская Аравия начала тотальную войну не только против американских сланцевиков, но и в целом против нефтедобывающих стран, не входящих в ОПЕК. Я уже писал исследование на эту, вывод из которого более чем очевиден: реальным фактором давления цены является не профицит предложения на мировом рынке в 2-3 млн. баррелей в сутки, а психологическое давление со стороны саудовской монархии. То есть инвесторов заботит не столько то, что предложение реально превышает спрос, сколько то что ОПЕК готов продавать свою нефть по дешевке. Сейчас уже никто и не заикается не то что о возвращении цен к 100 долларам за баррель даже в очень долгосрочной перспективе, но даже и про 60 долларов мало кто говорит.
Тем не менее стоит отметить два факта. Во-первых, вся эта история кажется очень мутной и вряд ли здесь замешаны только чисто экономические интересы Саудовской Аравии и других стран залива. Скорее всего, саудиты таким образом стараются оказать давление на своего главного конкурента в регионе – Иран. Во-вторых, в целом стратегия Саудовской Аравии по демпингу на мировом рынке начинает приносить плоды – добыча тяжелой и сланцевой нефти (особенно в США) действительно начала сокращаться вслед за падением количества буровых установок. Общая добыча «черного золота» в США со своих пиковых значений в этом году уже упала почти на 600 тыс. баррелей в сутки, и в местном минэнерго прогнозирует спад добычи еще более чем на 100 тыс. баррелей в ноябре.
Исходя из этих фактов можно сделать следующие выводы. Первое – никаких фундаментальных оснований для нефти по 45 долларов нет. Единственным фундаментальным основанием для столь низких цен на энергоносители мог быть только мировой экономический кризис, которого нет. Второе – раз нет фундаментальных факторов давления на цены, значит есть факторы иного рода, а именно – спекулятивные, политические и стратегические. Саудовская Аравия стремиться не просто вытеснить конкурентов с мирового рынка нефти, но и обеспечить себе прочную долю в долгосрочной перспективе. Такая стратегия применялась во второй половине 80-х гг. Тогда нефть рухнула почти в 4 раза – с 35 до 9 долларов, и цены не поднимались выше максимальных отметок вплоть до 2000 года, однако в итоге на определенный промежуток времени ОПЕК действительно обеспечила себе достаточно прочную долю рынка.
Третье – вряд ли можно ожидать, что цены в ближайшие кварталы и даже годы начнут восстанавливаться. Как минимум до конца 2016 года стоимость «черного золота» вряд ли превысит 60 долларов за баррель, а может и вовсе некоторое время оставаться ниже 50 долларов. В связи с этим, в 2016 году ожидается дальнейшее сокращение производства нефти странами, не входящими в объединение ОПЕК. Четвертое – впоследствии все это крайне негативно скажется на балансе спроса и предложения, так как вложения в нефтедобычу уже станут слишком непредсказуемыми и менее выгодными. Уже в середине 2016 года профицит нефти на мировом рынке может смениться дефицитом, правда даже в этом случае надеяться на рост котировок не приходится – как я уже писал выше, основным фактором низких цен сейчас является не фактический баланс спроса и предложения, а спекулятивное давление из-за действий Саудовской Аравии. И наконец пятое – в свете такой динамики цен вряд ли можно ожидать появления новых крупных игроков на рынке, таких как США. Кстати, Канада с ее масштабными запасами нефтяных залежей также вряд ли будет активно участвовать на мировом рынке нефти по текущим ценам.
В итоге можно сделать обобщающий вывод о следующем – в 2016 году можно ожидать сохранение незавидного положения дел в мировой нефтяной отрасли. Из-за низких цен и слабого спроса в ключевых регионах (в частности – в Китае и Еврозоне) надеяться на поддержку со сторону спроса не приходится. В этой связи, цены на нефть в следующем году продолжат колебаться в коридоре 50-60 долларов за баррель, однако сохранение котировок ниже 50 долларов в перспективе свыше 2 кварталов маловероятно, так как это чревато рисками как для производителей, так и для потребителей (хочу напомнить, что добычи одной только сланцевой нефти в США превышает в среднем 60 долларов с каждого барреля – с учетом затрат на хранение, транспортировку и реализацию, а всего же до 25% всей мировой нефтедобычи по текущим ценам является нерентабельной).
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Месячный график
Договоренности ОПЕК 30 ноября по сокращению производства существенно улучшили взгляды и прогнозы на поведение нефтяных цен на 2017 г. Благодаря согласованности действий участников рынка естественным образом возникает множество опорных точек на пути к желаемому результату. Следование договоренностям поддерживает уверенность рыночных участников в реальности выполнения задач и контролируемости всего процесса. Если до решений в Вене приведение в соответствие спроса и предложения нефти ожидалось на рынке в конце 2017г., то теперь это может произойти даже в начале 2017г. за счет ускоренного сокращения мировых запасов (IEA). В идеале можно рассчитывать на движение цен за $60 - к $70, страстное желание чего выдают, например, последние заявления Венесуэлы и Ирака. Разумеется, ради исполнения своих бюджетных планов страны ОПЕК постараются обеспечить определенную транспарентность заявленного процесса сокращения. Так, по договоренности с Россией будет работать комитет по контролю за сокращением добычи, который будет отслеживать ситуацию с нефтедобычей. Иран и Венесуэла на этой неделе договорились о встрече ОПЕК и не ОПЕК в первом квартале 2017г. по той же тематике прозрачности. Сейчас уже добрую волю в отношении транспарентности проявила Саудовская Аравия.
В ночь на 9 декабря компания Saudi Aramco стала извещать клиентов о сокращении поставок в январе. Речь идет о поставках в основном в Европу и Северную Америку, в которых избыток предложения нефти наибольший. Азиатских потребителей Саудовская Аравия собирается снабжать сырьем в неизменном объеме. Согласно так называемым operational tolerance rules по долгосрочным контрактам поставщик может выполнять отгрузку в объемах плюс минус 5-10% от договоренного. Саудовская Аравия собирается воспользоваться этими правилами для одностороннего уменьшения поставок. Всего Саудовская Аравия обязалась сократить добычу на 486 тыс.барр. с 10.544 млн до 10.058 млн барр. Напомним, что в августе страна добывала 10.603 млн, а в первом квартале 2016г. 10.147 млн.
Решение ОПЕК о сокращении добычи. Проблемы с исключениями. На саммите 30 ноября ОПЕК “подписалось” под решение о сокращении добычи на 1.166 млн барр. Эта цифра округлилось в новостных лентах до 1.2 млн барр. Примечательно, что из формул расчета сокращения производства ОПЕК были исключены (по предложению России) Ливия и Нигерия. Следовательно, любой значимый прирост производства в этих странах автоматически сократит вклад картеля в дело стабилизации нефтяного рынка.
Министр нефти Нигерии 8 декабря заявил, что страна достигнет уровня добычи 2.1 млн барр. уже в январе 2017г. Учитывая, что теперешнее нигерийское производство оценивается министром 1.6 млн барр., (Reuters дал оценку 1.7 млн барр. для ноября), то получается очень существенный (в данном контексте - негативный) “вклад” африканской страны в дело стабилизации рынка. Правда, из чуть более ранних заявлений министра следует, что страна собирается удерживать уровень производства в среднем на 1.9 млн барр. Нелишне помнить, современные” робин гуды” - нигерийские мстители уже неоднократно вмешивались в правительственные планы по наращиванию производства и ломали их. И министр поэтому был, можно сказать, сдержанно -оптимистичен. В любом случае, сообщения о новых атаках на трубопроводы пока не будоражат новостные выпуски, последняя атака мстителей состоялась 27 ноября.
Ливия в начале ноября казалась более спокойным местом, чем Нигерия. 16 ноября глава National Oil Corp. заявил о выходе на добычу в 0.6 млн барр., о планах на 0.9 млн барр. в конце 2016г. и 1.1 млн барр. в 2017г. Еще в августе Ливия добывала 0.27 млн.барр. Однако, как оказалось, недавние победы над (запрещенным в РФ) ИГИЛ вовсе не ставят заслон внутренним разборкам среди победителей, не мешают гражданской войне разных группировок за контроль над нефтяными активами. 7 декабря состоялись атаки на вооруженные силы, контролирующие нефтяные порты. Атака была отбита, и текущее нефтяное производство столкновение группировок обошло стороной. Но понятно, что нестабильная ситуация мешает наращиванию объемов производства нефти.
ОПЕК желает увидеть сокращение добычи и вне картеля. Вполне возможно, что Нигерия и Ливия к февралю добавят 0.6 млн барр. дополнительного предложения на рынке и эти объемы увеличат суммарную добычу картеля. Отсюда возможно возникла та цифра желаемого сокращения добычи нефти 0.6 млн барр., которую ОПЕК предъявила странам не ОПЕК. В полном объёме она (цифра) будет обсуждаться на встрече 10 декабря. Оптимизм в ожиданиях перед этими переговорами в Вене придает информация о том, что Россия согласится сократить объем добычи на 300 тыс.барр.
Рост добычи в ОПЕК в ноябре. В понедельник 5 декабря на рынок нефти негативно воздействовало исследование Reuters, в котором говорилось, что добыча ОПЕК возросла в ноябре на 0.37 млн барр. до 34.2 млн барр. Естественно, при взгляде на заголовок возникает вопрос, каким образом ОПЕК будет достигать своих целей, если добыча в картеле на самом деле возрастает, и планка её уровня уходит все дальше от заявленного таргета 32.5 млн барр.. Мы выше говорили о том, что вопрос о релевантности заявленных целей неизбежен, поскольку добыча Ливии, Нигерии выводится за скобки общего уравнения сокращения. Но оказывается “всё не так плохо”. Ноябрьский прирост по Ливии и Нигерии оценен Reuters “всего” в 110 тыс.барр. А большая часть прироста пришлась на “далекую” Анголу. Ее вклад в прирост добычи очень велик +250 тыс.барр. , но практически безвреден. Дело в том, что в октябре здесь находились на ремонте месторождения Dalia, возврат их к работе и обеспечил прирост ноябрьской добычи. О том, что месторождения не работают, на саммите ОПЕК 30 ноября, разумеется, знали. Поэтому референтный уровень производства в Анголе был принят не фактический, а очищенный от колебаний - на уровне 1.753 млн барр. Согласно договоренностям ОПЕК, - по “разверстке” картеля - Ангола сократит добычу с января на 80 тыс.барр. до 1.683 млн барр. Между тем в своем исследовании Reuters указало, что Ангола произвела в октябре 1.42 млн барр., а в ноябре 1.72 млн. Другими словами, практической пользы от указания Reuters, что в Анголе выросла добыча, в отношении соглашений ОПЕК не наблюдается. ОПЕК это обстоятельство учло.
Реальные проблемы с сокращением добычи второй страны ОПЕК - Ирака. Одним из сюрпризов саммита ОПЕК 30 ноября стало согласие Ирака сократить добычу на 210 тыс.барр. - с 4.561 млн барр. до 4.351 млн барр. Между тем иракское правительство пока не смогло договориться с курдской автономией (12% национальной добычи) о разделении бремени решения ОПЕК. Нет уверенности и в том, что иностранные компании (BP, Shell, Exxon Mobil, Eni) не потребуют отступные по договорам за искусственное уменьшение объемов производства. Таким образом, под тотальную угрозу сокращения добычи подпадают госкомпании, которые добывают всего 440 тыс.барр, из которых 160 тыс.барр. приходится на федеральную добычу во всё том же Курдистане. Как будет выкручиваться Ирак из этой ситуации, с помощью какой статистики будет отчитываться перед ОПЕК, пока не понятно. Очевидно, что правительству России разговаривать со своими нефтяными компаниями проще.
Переговорные позиции России. В июле Россия добывала 10.862 млн барр. в сутки, 10.71 млн барр. в августе, 11.11 млн барр. в сентября, 11.204 в октябре, в ноябре 11.21 млн, приближаясь к рекорду советских нефтяников 11.42 млн барр. в 1987г. Очевидно, что политика максимизации добычи позволяет относительно безболезненно ужать ее на 0.3 млн барр. от максимальных 11.2 млн. Президент компании «Транснефть» Николай Токарев 5 декабря дал прогноз, что Россия с марта 2017 года сможет приступить к фактическому снижению добычи нефти в рамках сделки с ОПЕК.
Сезонное снижение спроса и обострение конкуренции. Предвидя, что флагманом в деле снижения добычи быть ей, Саудовская Аравия в начале декабря снизила для Азии свои цены OSP на январь по arab light на $1.2. OSP (дифференциал) понижен c премии $0.45 к дубайскому бенчмаркеру до дисконта -$0.75. Таким образом страна рассчитывает побороться за свою долю на азиатском рынке с Россией, Ираком и Ираном Продажа с дисконтом тем более актуальна, что рост цены на бирже может сбавить аппетиты азиатских потребителей.. Азиатский рынок считается более перспективным, чем Европа и Америка. В ноябре резко вырос импорт нефти (+18% г/г) в Китай после замедления в октябре. В Поднебесную империю было ввезено 32.35 млн т или 7.87 млн барр. в сутки после “скромных” 6.78 млн в октябре. OSP для северо-западной Европы и Средиземноморья были повышены Aramco на $0.3 и $0.5 соответственно. Для США цена OSP понижена на $0.3.
Новости США. На этой неделе данные о падении запасов нефти в США (-2.4 млн барр.) не предотвратили падение цены brent. На трейдеров произвело впечатление рост запасов нефти на неделе (26.11-02.12) в хабе Кушинга (+3.8 млн), был зафиксирован наибольший их прирост с январе 2009г. Одним из мотивов для накопления запасов является расширение контанго с дальними фьючерсами, побуждающими трейдеров делать запасы впрок. По идее решение ОПЕК 30 ноября работает в пользу изменения ситуации - сокращение контанго. Другая причина роста запасов в хабе - это стремление перерабатывающих заводов в конце года сократить свои производственные запасы, чтобы избежать налогов ad valorem.
Любопытно, но факт. В США отмечена тенденция сланцевых производителей хеджировать продажи нефти в 2017г. на уровне выше $50, что говорит об их осторожном отношении к последнему ценовому взлету.
Годовой минимум Brent 20 января 27.1 оказался долгосрочным, и цена смогла завершить минимальный 23.6% отскок в диапазоне 2014-2016гг.(27.1-115.75) - до отметки 48.01 и уйти выше. Теперь возможно движение к первому Фибоначчи диапазону (38.2%) - уровню 60.95. На графике прорисовывается разворотная (бычья) фигура “перевернутые голова-плечи” с потенциальной поддержкой правого плеча 41.51 (левое плечо 42.23), и сопротивление линии шеи 52.86-54.05 размывается.
Недельный график
Неделя (05.12) началась с нового годового максимума (55.33), который был установлен на волне оптимизма после решения на саммите ОПЕК 30.11.16. Некоторое охлаждение внутри дня (5.12) связано с выходом исследований, показавших рост добычи ОПЕК в ноябре (Reuters (+0.37 млн и Bloomberg (+0.2 млн)). На неделе фокус внимания трейдеров постепенно стал смещаться к встрече ОПЕК и не ОПЕК 10 декабря. Во вторник 6 декабря цены упали на сомнениях как раз вокруг соглашения ОПЕК и его достижимости. Так всех удивило то, что Саудовская Аравия значительно снизила цены на январь для Азии. В тот же день EIA повысил прогноз производства нефти в США с 8.83 млн барр до 8.86 млн барр. в 2016г. и с 8.73 до 8.78 млн барр. в 2017г. 7 декабря данные о росте запасов бензина в США перевесили данные о падении запасов нефти. 8 декабря цены отскочили вверх, так как трейдеры сфокусировались на встрече 10 декабря стран ОПЕК и не ОПЕК. Здесь положительную роль сыграла позиция России, которая поддерживает идею снижения добычи.
На недельном графике фиксируется расширение колебательных движений, начиная с августа. Движение вверх происходит без яркого пробоя вверх.
Недельные данные EIA 7 декабря о падении запасов нефти не сыграли большой роли, цена brent снизилась. Импорт нефти в США вырос на 0.755 млн барр. до 8.303 млн барр.. Загрузка нефтепереработки выросла на (+0.6%) (90.4%)
Табл. Данные по запасам нефти в США 7.12.2016
Среднедневные объемы добычи в США за неделю, закончившуюся 2 декабря упали на 2 тыс.барр. в т.ч. в 48 штатах упали на 2 тыс.барр., а на Аляске не изменились.
Дневной график
На дневном графике видим отскок цены вверх 8-9 декабря перед встречей ОПЕК и не ОПЕК 10 декабря. Благодаря позиции России трейдеры позволяют мысли о возможном создании картеля “не ОПЕК”, который также будет работать на стабилизацию цен. Однако пока только Россия и Оман готовы сокращать производство, не все страны приехали по приглашениям, поэтому полной уверенности во всеобъемлющем успехе завтрашнего мероприятия нет. Неуверенность в успехе соглашений ОПЕК 30 ноября не позволила зафиксировать пробой прошлого годового максимума 53.73
Резюме по уровням Brent
Основные поддержки 52.81..50.47..45.92
Основные сопротивления 55.33…57.44..58.83..60.94
Здравствуйте, уважаемые коллеги.
В последнее время на рынках распространяется информация о скором падении цен на нефть и неблагоприятных последствиях такого падения для курса российского рубля, а также других активов, тесно связанных с нефтью.
В этой связи, давайте посмотрим на перспективы рынка нефти, в свете имеющейся в моем распоряжении информации и определим - действительно ли все так мрачно и безнадежно?
Краткосрочный прогноз нефти
Во вторник 8 ноября, Агентство Энергетической Информации США - US EIA опубликовало очередной краткосрочный прогноз нефтяных котировок - Short Term Energy Outlook (STEO),в котором внесло коррективы в прогноз стоимости и добычу нефти на краткосрочную перспективу.
Также в соответствии с текущей рыночной ситуацией US EIA сделало предположение о том, что в случае увеличения предложения, цены на сырую нефть могут снизиться, что, по мнению Агентства, является возможным сценарием. При этом считается, что спрос на нефть в краткосрочной перспективе останется стабильным.
В отчете отмечается, что рост производства за пределами ОПЕК - в России, Великобритании и Бразилии, постоянный уровень добычи сланцевых производителей США, а также дополнительные объемы нефти,поступающие из Нигерии, Ливии, и Ирана, в настоящий момент оказывают давление на ценовые котировки, и могут подтолкнуть нефть еще ниже. Это может произойти, если страны ОПЕК не договорятся о заморозке уровня добычи.
При этом страны ОПЕК регулярно нарушают уже установленные квоты. Так, например в 2016 году среднесуточное превышение добычи нефти картелем составляло 2.26 млн. баррелей в сутки. На основании текущих данных, с учетом известных составляющих,US EIA все же предполагает, что в ноябре и декабре текущего года, стоимость нефти WTI будет составлять $46и $47 для I квартала 2017 года (рис.1).
Другими словами US EIA не ожидает долгосрочного снижения нефтяных цен, даже в том случае если страны ОПЕК не договорятся о заморозке. Если же соглашение все же будет подписано, то это приведет к восстановлению ценовых котировок в относительно плоской динамике. Однако следует учитывать, что отклонение фактических цен от прогнозных значений для данного прогноза может достигать 10%, в перспективе ближайших месяцев, не говоря уже о более дальних горизонтах.
Рис.1: Прогноз стоимости нефти. Источник US EIA
Предполагается, что в 2017 году общемировое производство нефти вырастет на 1.273 млн. баррелей до 97.43 баррелей в сутки,при общем потреблении нефти 96.92 млн. баррелей. Другими словами профицит на рынке нефти в 2017 году все еще будет сохраняться, что не даст ценам на черное золото подняться очень высоко.
Однако превышение объемов добычи над объемами потребления в следующем году будет ниже, чем в 2016 году, когда профицит в среднем достигал 760 тыс. баррелей. При этом в IV квартале 2016 года профицит достигнет значения 1.23 млн. баррелей в сутки, что больше чем во II и III кварталах текущего года (рис.2). Это может негативно отразится на котировках нефти, что мы можем наблюдать и сейчас.
Рис.2: Баланс производства и потребления нефти. Источник US EIA
Таким образом, с учетом баланса можно было бы предположить, что стоимость нефти в IV квартале 2016 года будет находиться под давлением, однако US EIA не ожидают значительного снижения стоимости и предполагают цену $46, что выше, чем текущая рыночная цена $43.75.
Такой прогноз не позволяет рассчитывать на глубокое падение цен, но если посмотреть на график, то снижение цены нефти, сейчас выглядит вполне реальным.
Технический анализ нефти
Несмотря на то, что согласно показаниям технических индикаторов нефтьWTI выглядит несколько перепроданной, можно предположить дальнейшее ее снижение с целями на 42.50 - 40.50 и в перспективе даже на 37.50 - 34.50 (рис.2).
Текущий тренд довольно сильный и, по моему мнению, еще не окончен, учитывая тот фактор, что игроки на рынках стали переворачиваться, а крупные спекулянты закрывают свои длинные позиции.
Рис.3: Перспективы динамики нефти WTI до конца ноября 2016 года.
Согласно данным отчета по обязательствам трейдеров - СОТ, совокупные длинные позиции крупных спекулянтов с 28 октября по 4 ноября сократились на 45 тыс. контрактов или на 10%, при одновременном росте открытого интереса на 37 тысяч контрактов, что говорит о наращивании коротких позиций участниками рынка.
При этом следует учесть, что крупные спекулянты до сих пор находятся в длинной позиции, что пока оставляет под вопросом способность нефти преодолеть отметку $40. Поэтому сейчас, я бы не стал спешить с окончательными выводами относительно возможности достижения ценой уровня 37.50 , хотя с технической точки зрения это выглядит логичным.
Анализ курса рубля в соответствии с динамикой цен на нефть
Предположим, что сценарий падения нефтяных котировок будет реализован, тогда можно прикинуть средневзвешенные цену рубля и определить стоит ли сейчас покупать доллар США.
Российский рубль
При стоимости нефти WTI $
42.50
67.00
рублей за доллар ±5 рублей;
При стоимости нефти WTI $40
средневзвешенная стоимость рубля составит 68.80
рублей за доллар ±5 рублей;
При стоимости нефти WTI $37.50
средневзвешенная стоимость рубля составит 70.60
рублей за доллар ±5 рублей;
При стоимости нефти WTI $34.50
средневзвешенная стоимость рубля составит 72.80
рублей за доллар ±5 рублей;
В соответствии с этими данными, нефть должна реализовать свой худший сценарий для того, чтобы стоимость рубля понизилась до значений 71 рубль за 1 доллар США . При реализации прогноза стоимости нефти от US EIA, средняя цена нефти WTI в ноябре - декабре составит $46, тогда курс пары USDRUB составит 64.60 ±5 рублей (рис.4).
При этом необходимо отметить, что за последние три месяца рубль показывал лучшие результаты, чем предполагал прогноз от Агентства. Подробнее с расчетами можно будет ознакомиться, посетив вебинар, который состоится во вторник 15 ноября.
Рис.4: Прогноз стоимости рубля в соответствии с прогнозом стоимости нефти WTI от US EIA
Как следует из анализа рынка нефти, в настоящий момент нет предпосылок, считать, что нефть WTI снизитьсяниже значения 34 доллара за баррель. Естественно, что такое событие в принципе произойти может, но пока это только из области теоретических исследований.
Как предполагают нефтяные трейдеры биржи NYMEX, нижняя ценовая граница стоимости нефти WTI для январского контракта 2017 года, в настоящий момент проходит на уровне $36.60, а все, что предполагается ниже, то от лукавого.
Глеб Кабанов - аналитик MTrading
Ключевые экспортеры согласовали условия стабилизации нефтедобычи, что отражается на прогнозе цен на нефть в декабре 2016 года. Эксперты ожидают постепенное повышение нефтяных котировок в ближайшей перспективе, однако достигнутый компромисс окажет незначительное воздействие на подорожание «черного золота».
Половинчатое решение
Решение экспортеров о стабилизации нефтедобычи позволило нефтяным котировкам приблизиться к максимальным значениям текущего года. В ближайшей перспективе среднемесячная добыча сырья в странах ОПЕК вернется в диапазон 32,5-33 млн барр. В сентябре данный показатель достиг 33,64 млн барр., что стало историческим максимумом. Кроме того, Россия также готова присоединиться к решению членов ОПЕК, что усилило рост нефтяных котировок.
Динамика августа и сентября свидетельствует о постепенном сокращении запасов нефти, даже при нынешних объемах добычи сырья. Согласно оценкам аналитиков МЭА, по итогам августа суммарные запасы сырья сократились на 10 млн барр. Данная тенденция сохранилась в сентябре, что свидетельствует о приближении баланса на рынке «черного золота». Кроме того, представители МЭА ожидают рост мирового спроса на нефть в 2016 году на 1,2 млн барр./день.
Эксперты отмечают, что решение о сокращении объемов добычи сырья будет оказывать ограниченное воздействие на нефтяные котировки. Повышение цен на нефть приведет к возобновлению активной работы сланцевых проектов в США, что отразится на увеличении предложения. В результате стоимость «черного золота» возобновит падение.
Кроме того, конкуренция между основными поставщиками нефти в любой момент может перейти в острую фазу. Представители ОПЕК, в первую очередь Саудовская Аравия и Иран, не намерены уступать долю рынка. В таких условиях достигнутые договоренности по сокращению нефтедобычи могут так и остаться нереализованными.
Еще один фактор, который влияет на динамику цен, являются возможные перебои поставок сырья. В первую очередь под угрозой остаются поставки из Ливии и Нигерии. Новые конфликты на территориях данных стран приведут к краткосрочному повышению цен.
Эксперты допускают два варианта развития событий в декабре текущего года – сохранение цен на нынешнем уровне или умеренное повышение стоимости.
Декабрьские прогнозы
В декабре текущего года цены на «черное золото» сохранятся на нынешнем уровне, считают эксперты. Представители МВФ ожидают стабилизацию котировок на уровне 50-51 долл./барр., что вызвано постепенным снижением предложения.
Глава МЭА Фатих Бироль допускает повышение стоимости «черного золота» до 60 долл./барр. Однако удержаться на данном уровне нефтяным котировкам не удастся. После дополнительных поставок американской сланцевой нефти, цены вернутся в диапазон 50-55 долл./барр.
Фактор сланцевой нефти может привести к снижению цен, считает представитель Sberbank CIB Валерий Нестеров. Стоимость «черного золота» выше 50 долл./барр. позволит американским нефтедобывающим компаниям быстро увеличить объемы добычи сырья, что приведет к последующему снижению цен.
Специалисты АПЭКОН прогнозируют постепенный рост нефтяных котировок. К концу года стоимость нефти будет колебаться в диапазоне 55-57 долл./барр.
Снижение цен на нефть ниже отметки 50 долл./барр. остается маловероятным. Для реализации данного сценария потребуется сочетание крайне негативных факторов – продолжение роста нефтедобычи на фоне слабого спроса. Подобное стечение обстоятельств допускают аналитики Fitch, которые не исключают очередной этап падения цен до 45 долл./барр.
Одним из ключевых факторов, который будет определять динамику спроса, остаются показатели экономики Китая. Устойчивый рост ВВП Поднебесной станет положительным сигналом для рынка и обеспечит дополнительный рост цен. Возникновение новых трудностей для экономики КНР будет иметь обратные последствия.
Стоимость нефти в ближайшей перспективе сохранится на уровне 50-51 долл./барр., что зафиксировано в наиболее вероятном прогнозе на декабрь 2016 года. Стабилизации цен будет способствовать достигнутое соглашение о снижении уровня нефтедобычи. Часть экспертов допускает рост котировок до 55-57 долл./барр. Помимо снижения добычи, рост цен будет связан с повышением спроса.
Аналитики Fitch не исключают снижение котировок до 45 долл./барр., если баланс на рынке «черного золота» не будет достигнут.
Цены на нефть в этом году смогли стабилизироваться в районе отметки $55 за баррель, а в последние месяцы даже пошли выше, к тому же были созданы предпосылки для дальнейшего роста. Так какой же будет цена на нефть в следующем году?
Эксперты все чаще озвучивают прогноз цен в диапазоне $50-60 за бочку, то есть, по сути, они не ждут никаких изменений.
Впрочем, последние годы наглядно показали, что колебания на рынке нефти могут быть очень сильными, зачастую даже могут напоминать цунами.
Свой прогноз в минувшую пятницу озвучил и президент страны Владимир Путин. Он также не ждет серьезных изменений:
Владимир Путин
"Мы считаем, что во второй половине 2017 года излишки нефти с рынка уйдут и цены на нефть стабилизируются. Рассчитываем, что они стабилизируется на сегодняшнем уровне".
Президент не скрывает, что опирается на прогноз Минэнерго. В целом все выглядит логично: если ОПЕК и не входящие в нее страны будут выполнять взятые на себя обязательства по сокращению объемов добычи, избыток нефти будет уходить с рынка. Конечно, есть еще сланцевый сектор США, который, скорее всего, будет наращивать объемы, но не так сильно, поэтому предпосылки для стабилизации нефтяных цен есть, а для дальнейшего роста они ограничены, поскольку тогда в США начнется новый сланцевый бум.
Как справедливо заметил министр энергетики Александр Новак, от технологического прогресса никуда не деться.
С другой стороны, отметим, что финансовые ведомства РФ, в частности Минфин и ЦБ РФ, не хотят поддаваться оптимистичному настрою и рассчитывают свои прогнозы исходя из цены на нефть в $40 за баррель. Это достаточно важный момент, ведь в прошлом мы часто слышали фразу "цены на нефть будут восстанавливаться", а в итоге получалось наоборот, что в свою очередь оборачивалось серьезными проблемами для экономики.
В краткосрочной же перспективе вероятность роста нефтяных котировок все еще сохраняется. Многие уважаемые эксперты ждут цены барреля смеси Brent на уровне $58-60. Однако с технической точки зрения картина остается неопределенной.
Мы видим, что цены так и не смогли пробить верхнюю границу расширяющейся формации, поэтому сохраняется вероятность снижения цены с текущих уровней. Судя по всему, стоит дождаться января и посмотреть, как члены ОПЕК будут выполнять свои обязательства по сокращению добычи.
Если появится хоть один намек на то, что сделка сорвется, спекулянты не преминут воспользоваться этим и начнут игру на понижение. Страны-производители должны это прекрасно понимать.
Загрузка...